| 1月14日，德意志銀行發(fā)布2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)及投資策略。德意志銀行董事總經(jīng)理、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿預(yù)測(cè)中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)幅度將在2013年上半年上升至8.0%，在2013年下半年提高到8.5%，在2014年上半年可能達(dá)到9.0%，2013年股票市場(chǎng)主要有六大行業(yè)投資主題。 馬駿對(duì)2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走勢(shì)作出樂(lè)觀預(yù)測(cè)的原因包括三方面，一是在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的去產(chǎn)能之后，企業(yè)的產(chǎn)能利用率和利潤(rùn)率開(kāi)始回升并拉動(dòng)企業(yè)投資；二是政府將增加基礎(chǔ)設(shè)施投資；三是2013年下半年歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇應(yīng)拉動(dòng)中國(guó)出口增長(zhǎng)反彈。 馬駿也指出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的四大風(fēng)險(xiǎn)，一是美國(guó)如果無(wú)法在二月底前對(duì)債務(wù)上限達(dá)成協(xié)議，政府將被迫大幅削減開(kāi)支；二是中東地區(qū)沖突可能導(dǎo)致石油價(jià)格上升；三是中日就釣魚(yú)島問(wèn)題的沖突升級(jí)；四是2013年中國(guó)政府財(cái)政支出的增長(zhǎng)可能超過(guò)預(yù)期，原因包括超預(yù)期的財(cái)政赤字和財(cái)政收入增長(zhǎng)。前三點(diǎn)因素會(huì)沖擊國(guó)際經(jīng)濟(jì)和對(duì)中國(guó)的出口需求。 關(guān)于2013年的貨幣政策，馬駿預(yù)計(jì)前三季度貨幣政策將保持穩(wěn)健，第四季度或2014年初，如果通脹回升伴隨經(jīng)濟(jì)過(guò)熱預(yù)兆，中國(guó)可能會(huì)考慮適度收縮貨幣政策。同時(shí)，馬駿預(yù)測(cè)今年人民幣將對(duì)美元升值2-3%。 關(guān)于股票市場(chǎng)，馬駿提出了2013年的六大行業(yè)投資主題： 第一，周期性增長(zhǎng)復(fù)蘇。由于周期性的復(fù)蘇主要由投資和出口拉動(dòng)，水泥、建筑、船運(yùn)等行業(yè)可能有較優(yōu)的表現(xiàn)。 第二，資源價(jià)格改革。這方面的改革將提升電力、天然氣、水和成品油行業(yè)的盈利空間或盈利的穩(wěn)定性。 第三，營(yíng)改增、增加社會(huì)支出、城鎮(zhèn)化。這些因素將支持包括醫(yī)療在內(nèi)的服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)潛力。 第四，不良貸款率繼續(xù)上行。雖然GDP增長(zhǎng)率在恢復(fù)，但銀行的不良貸款比例可能將繼續(xù)上行兩到三個(gè)季度，銀行業(yè)表現(xiàn)可能因此相對(duì)落后于指數(shù)。 第五，去產(chǎn)能周期。德意志銀行的模型顯示，整體工業(yè)產(chǎn)能利用率在今年三季度可能恢復(fù)正常，但消化過(guò)剩產(chǎn)能的速度在行業(yè)間差別很大。在這方面，水泥表現(xiàn)將優(yōu)于鋼鐵和煤炭。 第六，反腐敗。2013年反腐敗的力度可能明顯加大，短期內(nèi)可能對(duì)澳門(mén)VIP博彩業(yè)、名表、消費(fèi)卡等業(yè)務(wù)會(huì)有沖擊。但根據(jù)對(duì)90個(gè)國(guó)家實(shí)證數(shù)據(jù)的研究表明，反腐敗的成功最終將有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 |
